Сорос и другие трейдеры, когда рынок обрушился, в основном заключали короткие позиции по самым слабым валютам. Когда различия в процентных ставках, зависящих от темпов инфляции в одной из 11 стран выходили за пределы нормы, центральным банкам других банков приходилось вмешиваться, чтобы купить и, таким образом, поддержать слабеющую валюту. Европейский механизм обменных курсов был создан в 1979 году тогдашними членами Европейского экономического сообщества для обеспечения взаимной стабильности различных европейских валют по отношению друг к другу. Вместе они заработали в третьем квартале более чем на 800 миллионов долларов больше, чем обычно зарабатывают за аналогичный квартал торговлей валютой.
Сценарий общешкольного мероприятия: “Черная среда”
Исследователи доказали, что влияние больших сделок на рынок описывается квадратичной зависимостью. Их токсичные отходы отравляют почву и грунтовые воды, нанося долгосрочный ущерб экосистемам и здоровью людей. Пройдет несколько лет, и он по аналогичной схеме обрушит курс мексиканского песо. От шока страна оправится лишь к концу 90-х, когда проблемы с инфляцией, безработицей и увеличением ключевой ставки будут преодолены. К атаке присоединились и другие «медведи» помельче, и фунт устремился вниз. Он обязывал правительства поддерживать курс национальных валют на определенном уровне и не допускать резких падений и взлетов.
Однако ни это, ни валютные интервенции остальных европейских национальных банков падение фунта стерлингов остановить не смогли. Что касается Сороса и Льюиса, то они на следующий день после обвала скупили подешевевшую валюту и разбогатели на сотни миллионов фунтов. В сентябре 1992-го Сорос и Льюис выбросили на рынок миллиарды фунтов; сам Сорос потом вспоминал, что его доля составила пять миллиардов. Сорос расценил это как «громкий призыв ко всем отказаться от фунта стерлингов». После девальвации курса лиры, Гельмут Шлезингер, президент Бундесбанка, открыто заявил, что центральный банк Германии не станет делать серьезных усилий в виде продажи марки за фунты по установленному европейским механизмом курсу, ради удержания фунта на плаву.
- Он обязывал правительства поддерживать курс национальных валют на определенном уровне и не допускать резких падений и взлетов.
- Он делал ставку на падение цен на американском рынке недвижимости, и рынок этот упал.
- За два года до этого правительство Великобритании присоединилось к системе ERM (Exchange Rate Mechanism) — договору, подписанному рядом европейских стран.
- С внутренней точки зрения, учитывая слабый спрос, надлежащий уровень процентных ставок был значительно ниже, чем необходимо для поддержания позиции фунта стерлингов в МВК.
- Так что если вы занимаете короткую позицию (short position), вам нужно убедиться в том, что ваш риск падения хеджируется.
Полезные страницы
В этом случае вы обращаетесь к британскому лицу или компании и просите одолжить вам денег. Так что если вы занимаете короткую позицию (short position), вам нужно убедиться в том, что ваш риск падения хеджируется. На самом деле вы можете утратить даже больше денег, чем имеете, и хорошего в этом мало. Теперь поговорим о том, что значит «короткая продажа» валюты? Кроме того, оно стоило британским налогоплательщикам миллиарды долларов.
В этом случае богатство перешло от британских налогоплательщиков в руки Сороса и других менеджеров хедж-фондов. Они одолжили миллиарды долларов, чтобы совершить эту сделку, и оказались правы. На данном этапе выход Великобритании из МВК и обесценивание ее валюты были неизбежны; если спекулянты верили в это достаточно, чтобы рисковать своими деньгами, значит в конечном счете это должно было произойти. Рынок ожидал, что Англии придется девальвировать фунт и что никакие повышения процентных ставок и покупки валют этого не изменят. Ламонт направился в резиденцию премьер-министра, чтобы понять, как спасти ситуацию, и в итоге они объявили об увеличении процентной ставки еще на 300 базисных пунктов, с 12% до 15%.
Очень “Черная среда” 1992 года
16 сентября 1992 года усилиями американского финансиста Джорджа Сороса был обрушен курс британской валюты. В 2001-м скандальный бизнесмен приобрел контрольный пакет акций «Тоттенхэма», заплатив предыдущему владельцу — лорду Алану Шугару — скромные по нынешним меркам 22 миллиона фунтов. Великобритания так и не перейдет на евро и останется с фунтом, а правительство консерваторов столкнется с беспощадной критикой за растрату резервов в условиях кризиса. И оказались в плюсе на миллиард фунтов каждый! «Также появилась версия, что крупнейшие хедж –фонды оперативно свернули ряд базисных сделок. Напомним, рынок казначейских облигаций США оказался под сильным давлением продаж, что привело к резкому росту стоимости 10-летних заимствований.
Вечная память, тем которых еще вутробах матерей объявили « врагами народа», тем которые родившись на чужбине,так и остались там навечно. Память об этих людях долго будет хранитьсяв сердцах чеченского народа. Все это время снас не снимали позорного клейма «врагов народа».
«Черная среда» и «светлый четверг» казначейских облигаций США
В некоторых случаях хедж-фонды также занимают средства, чтобы еще больше увеличить сумму ставки. И правительство не сможет влиять на предложение денег, так как будет ограничено условиями договора о валютном курсе. В октябре 1990 года Великобритания, наконец-то, вступила в МВК при курсе 2,95 немецких марок (НМ) за каждый фунт стерлингов. Если же инфляция достигает высокого уровня, правительство может повысить ставки, дабы сократить предложение денег. Кроме того, рынок также оказывает давление, учитывая то, каким должен быть фактический курс, исходя из реального спроса и предложения на валюту. Страны не желали отказываться от своих национальных валют, но решили согласовать обменные курсы между собою, вместо того чтобы оставлять валюту в «плавающем» состоянии и позволять рынкам капитала устанавливать ставки.
Вам будут интересны эти курсы:
- От шока страна оправится лишь к концу 90-х, когда проблемы с инфляцией, безработицей и увеличением ключевой ставки будут преодолены.
- Вы можете выплатить 100 фунтов и немного процентов, и ваша прибыль все равно составит около 10 фунтов.
- Рынок ожидал, что Англии придется девальвировать фунт и что никакие повышения процентных ставок и покупки валют этого не изменят.
- Менеджеры хедж-фондов становятся миллиардерами, размещая по-настоящему успешные ставки.
- Напомним, рынок казначейских облигаций США оказался под сильным давлением продаж, что привело к резкому росту стоимости 10-летних заимствований.
Пока все считали, что Англия на протяжении неопределенного срока будет продолжать покупать фунт по 2,95 немецких марок, статус-кво сохранялся. Кроме того, становилось все более заметно, что фунт переоценивался; даже в глубинах рецессии мы еще имели серьезный дефицит счета текущих операций страна импортировала больше, чем экспортировала. К весне 1992, всего через полтора года после того, как Великобритания присоединилась к МВК, фиксированный обменный курс вылился в серьезную проблему. Таким образом, если вам удастся организовать работу крупного хедж-фонда с большим потоком инвестиций, вы можете заработать вполне приличные деньги независимо от того, насколько эффективным он окажется. Как правило, они инвестируют средства других людей и получают комиссию за управление, чтобы покрыть расходы фонда; это включает в себя и зарплату.
Организовал крах экономики Англии и разбогател на этом: о настоящем хозяине «Тоттенхэма» не знает большинство
Благодаря своей высокой кредитоспособности Сорос держал большие позиции, имея залог всего в 1 миллиард долларов. «Когда итальянцы, наконец, девальвировали лиру, а немцы немного снизили ставки, — говорил представитель Сороса, участвовавший в сделке, — это выглядело, как будто мы шесть месяцев готовились к экзамену и теперь, наконец, сдаем его». Расчет Сороса по поводу французского и немецкого рынка заключался в том, что вероятность роста маловероятна для акций, но выше для облигаций, поскольку падение приведет к снижению процентных ставок.
Черная Среда (
«К Черной среде наша общая позиция должна была стоить почти 10 миллиардов долларов. «Если спекулянтам удастся разрушить МВК, короткая продажа британского фунта может оказаться очень выгодной позицией. Вы можете выплатить 100 фунтов и немного процентов, и ваша прибыль все равно составит около 10 фунтов. Если цитата Шлезингера может быть использована в качестве катализатора девальвации фунта, почему это должно произойти не сегодня?
Единственный вариант решения проблемы заключался в резком повышении процентных ставок, которое бы подтолкнуло людей к покупке фунта. К 9 часам утра министр финансов Норман Ламонт связался с премьер-министром Джоном Мейджором и сообщил ему, что они не могут купить достаточное количество фунтов, чтобы удержать валюту. Сперва британские чиновники отреагировали на происходящее, купив один миллиард фунтов, черная среда но эта сделка не повлияла на стоимость валюты. Даже если девальвации не будет, вероятность того, что курс фунта стабилизируется, была минимальной. Потому что если фунт подешевеет на 10%, обменяв 295 НМ для погашения кредита, вы получите 110 фунтов стерлингов.
Британский фунт торговавшийся до этого в узком коридоре цен, пробил его нижнюю границу и полетел вниз. Это и случилось 16 сентября 1992 года, когда Банк Англии поднял учетную ставку до 12 процентов. Некоторые из наиболее агрессивных компаний, такие как Citicorp и Bankers Trust, заработали на этом примерно по 200 млн долларов. Было очевидно, что Банк Англии не сможет поддержать фунт, поэтому банки-спекулянты начали использовать свой собственный капитал, чтобы активно торговать фунтом на понижение. Они могли легко оценить, какой объем валюты попадет в продажу и сколько необходимо потратить центральным банкам, чтобы поддержать свои национальные валюты. Помимо Джорджа Сороса, было много игроков, которые делали ставки против центральных банков и ERM.
Но «светлый четверг» попридержал коней.Напомним, доходность облигаций движется обратно пропорционально цене. Тогда как Пекин является вторым по величине иностранным держателем государственного долга США после Японии, имея в январе почти $761 млрд облигаций. То есть приостановили операции по фьючерсным контрактам или оплате свопов и покупке наличных казначейских облигаций за счет заемных средств», — добавляет аналитик Mind Money Сергей Кирюшатов. Так доходность 30-летних облигаций Японии на этой неделе подскочила до 21-летнего максимума, а доходность 30-летних облигаций Великобритании достигла самого высокого уровня с 1998 года. Мало того, что в случае распродажи облигаций Америка сталкивается с более высокими затратами по займам, так еще и этот рост распространяется на ипотечные и корпоративные кредиты, усугубляя экономический ущерб.
Джордж Сорос и Черная среда
Рынок перестал верить в то, что Англия сможет удержать свой нынешний обменный курс — а эта вера была единственным, что препятствовало падению британского фунта. Сорос и весь финансовый рынок предположил, что фунт стерлингов был одной из тех двух валют, которые могли «оказаться под давлением» и девальвироваться. Событием, которое, в конце-концов, привело к отказу от поддержания фиксированного курса британского фунта, стало интервью с президентом немецкого Бундесбанка, Хельмутом Шлезингером (Helmut Schlesinger). От резкого падения фунт оберегало только то, что власти Великобритании гарантировали поддерживать его курс, и рынок верил этим обещаниям. С внутренней точки зрения, учитывая слабый спрос, надлежащий уровень процентных ставок был значительно ниже, чем необходимо для поддержания позиции фунта стерлингов в МВК. Короче говоря, хедж-фонды пытаются делать изолированные ставки с использованием финансовых инструментов.
Поскольку Великобритания и Италия изо всех сил пытались сделать свои валюты привлекательными, они были вынуждены поддерживать высокие учетные процентные ставки для привлечения долларов в виде иностранных инвестиций. Они сделали ставку на то, что фунт и другие более слабые европейские валюты были переоценены по отношению к немецкой марке. Были и другие крупные победители в валютном хаосе, обвалившим фунт стерлингов, лиру и другие европейские валюты и раскрывшим уязвимость центральных банков Европы.
Как такой огромный рост процентных ставок отразился на стоимости фунта? В 11 часов утра Британское правительство заявило, что они будут увеличивать процентные ставки на 200 базисных пунктов, с 10% до 12%. Глобальный капитал продолжал заключать сделки против британского фунта. Весь мир продавал фунт стерлингов, и у британского правительства попросту не было возможности бороться с таким наплывом.
Recent Comments